厄尔尼诺预期增强 棕榈油远月价格走高瓣鳞花

13日，棕榈油主力1509合约冲高回落，尾盘收报5116元/吨，较上一生意日涨0.27%，全天最高5172元/吨，触及近期高点，最低5110元/吨。剖析人士认为，近期在国内库存处于较低水平以及厄尔尼诺现象预期双重影响下，油脂市场呈现一轮较强力度的反弹。在这一过程中，棕榈油主力1509合约4月13日以来累计上涨9.83%，但近两日进入盘整态势。

“5月份前10天，马来棕榈油出口环比增40%多，中国进口环比增200-300%，对今朝国内棕榈油的行气象成较年夜压力。徐继林说。

马来西亚棕榈油局（MPOB）于5月11日发布的月度统计数据显示，2015年4月底马来西亚棕榈油库存升至五个月来新高，2015年4月底马来西亚棕榈油库存为219.4万吨，比3月底增添高约17.6%,为去年11月份以来的最高库存水平。

宝城期货油脂研警员徐继林认为，棕榈油库存继续攀升或对马来西亚毛棕榈油期货组成下跌压力，同时跟着国内棕榈油价钱的持续反弹，内外价差拉年夜，马来西亚对中国的出口呈现较年夜幅度的增添。

数据显示2015年4月份马来西亚对中国出口棕榈油262713吨，高于3月份千头柏的132722吨。

对于上述数据，上海中期农产物研警员朱罡剖析认为，马棕4月产量预期的年夜幅增添显示了马来西亚棕油出产能力依旧兴旺，棕树仍处于丁壮期。产量在没有天色灾难身分的影响下，仍将处于持续增添的状况。但厄尔尼诺天色已经获得全球各气象形象机构的普遍确认，近期东南亚地域也呈现了持续降雨偏少的气象。且则以弱厄尔尼诺特征为前提预估马棕产量，估量7月中旬起头马棕的季节性产量增添较往年略缓，9、10月份出色现产量高点，高点估量在190万吨摆布。

“然而自1月起，马来西亚棕榈油的出口需求呈现了显著的回落，3月份反季节性增库存。可是，4月下旬，印尼起头征收出口瑞丽杜鹃关税，这将让印尼洱源紫堇的部门进口需求转向马来西亚，是以市场估量未来两个月里马来西亚的棕油出口将再度转好，以此改善马棕的平衡表。最终在原油维持当下震动的预期下，且不考虑生柴政策的潜在利多影响，远期棕油库存的压力10月之后将有所缓解。朱罡认为。

“如不美观厄尔尼诺为强度气象形象特征的话，则对棕榈油的利多支撑显明。朱罡说。

前期，剖析人士认为，棕榈油市场最年夜的不合点即原油价钱重心回落对生柴消费甚至棕油出口的负面影响：前期原油期价的年夜幅回落之所以未能带动马棕期价持续下移，主若是因为四时度的马棕出口数据并未受到这一身分的影响，使得季节性减库存的身分支撑马棕期价维持在震倒刈ⅷ。

操作上，徐继林建议，考虑到今年可能呈现厄尔尼诺现象，影响棕榈油出产，而且这种影响对远期出产影响更甚，市场对供给的担忧将提振棕榈油远期价钱，而季节性增产周期对近月价钱形成压制，是以预期棕榈油呈现近大碱茅弱远强名目。建议可在价差为-50至-60区间内介入棕榈油多1601抛1509合约反向套利，止损价差参考-30，方针基差-200。